中邮证券-宏微科技-688711-成绩增加敏捷紧扣光伏、新动力车增量商场

　　：发电（光伏逆变器等）、电动轿车（电控体系等）等多元化范畴；其间首要运营事务中的单管彻底选用自研芯片，模块产品以自研芯片为主、外购芯片辅佐；募投项目拟完结650V-1700V多个电流标准模块产品的开发，满意工控、光伏等客户的实在需求；其间光伏用400A/650V三电平定制模块研制顺畅，已批量交给，现在。”

　　1.出资关键2023年8月18日，宏微科技发布2023年半年度陈述，陈述期内，公司完结运营收入7.6亿元，同比增加129.70%；归母净赢利0.63亿元，同比+93.90%；扣非归母净赢利0.58亿元，同比增加121.17%。

　　3.公司2023上半年承受订单丰满，全体产能进步，完结收入赢利双增加，运营收入同比+129.70%；完结归母净赢利0.63亿元，同比+93.90%；毛利率21.28%，较2022全年毛利有所上升；净利率为8.17%。

　　5.公司产品已包括IGBT、FRED、MOSFET芯片及单管产品80余种，IGBT、FRED、MOSFET、整流二极管及晶闸管等模块产品270余种，会集应用于工业操控（变频器、伺服电机、UPS、开关电源等），部分产品应用于新动力发电（光伏逆变器等）、电动轿车（电控体系等）等多元化范畴；其间首要运营事务中的单管彻底选用自研芯片，模块产品以自研芯片为主、外购芯片辅佐；募投项目拟完结650V-1700V多个电流标准模块产品的开发，满意工控、光伏等客户的实在需求；其间光伏用400A/650V三电平定制模块研制顺畅，已批量交给，现在产能安稳，终端体现杰出；12寸1700V高性能续流管及1700VIGBT芯片已完结开发和验证。

　　7.在新动力轿车范畴,公司自主研制的车用800A/750V双面散热模块已经过相关车用可靠性测验及体系测验；12寸车用750V芯片的顺畅开发以及其对应的车用模块快速上量；车用650V/600A模块、1200V/450A模块、400A/750V定制型模块等多项产品均已取得客户验证并开端批量交给,全体性能及可靠性体现杰出；一起与汇川技能、比亚迪、臻驱科技树立安稳协作伙伴关系；新动力轿车范畴收入增加敏捷，近三年带来营收分别为123.76万元、732.68万元及1.33亿元。

　　9.公司SiC二极管研制成功，并完结小批量供货；模块方面，已把握SiC模块封装中的关键技能——无压银烧结技能，抵挡高温工作环境，进步可靠性，相关模块将应用于新动力范畴；据IHS数据，受电动轿车行业巨大的需求驱动，以及光伏风电和充电桩等范畴关于功率和功耗要求进步的影响，估计2027年SiC功率器材的商场规模将超越100亿美元，2018-2027年CAGR近40%。

　　10.?出资主张：咱们估计公司2023-2025归母净赢利1.3/1.9/2.6亿元，初次掩盖给予“买入”评级。

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