步科股份接待9家机构调研包括中信证券策略会、开源证券策略会、国投等

  2024年11月15日，步科股份披露接待调研公告，公司于11月13日接待中信证券策略会、开源证券策略会、国投证券、华夏基金、国泰君安证券等9家机构调研。

  公告显示，步科股份参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书刘耘，证券事务代表邵凯真。调研接待地点为深圳福田香格里拉酒店,上海浦东香格里拉酒店,腾讯会议,深圳市南山区意中利科技园1号楼3楼。

  据了解，步科股份在未来2-3年将重点发展机器人行业，特别是工业机器人、工业移动机器人（AGV/AMR）和协作机器人。公司在工业机器人领域取得了重要突破，与国际龙头客户合作，提供专用伺服系统，并在AGV/AMR市场保持一马当先的优势。同时，公司也在协作机器人领域持续投入，并获得了国内外客户的认可。此外，公司还关注电机和驱动系统要求高的细分赛道，如养殖机器人、无人叉车等，并提供低压伺服产品，推出集成化解决方案，提升产品竞争力。

  公司2024年前三季度营业收入同比增长8.02%，但净利润同比下降25.54%。机器人行业收入增速放缓，部分原因是工业移动机器人客户受光伏行业需求下降影响。不过，公司对工业移动机器人市场仍持乐观态度，同时海外市场对低压伺服产品的需求量开始上涨也为公司带来新机遇。别的行业如医疗影像设备和机器物联网行业收入恢复增长，通用自动化行业收入增速有所放缓，但公司预计随制造业政策力度加大，该行业将有明显好转。

  步科股份的无框力矩电机在协作机器人领域表现突出，前三季度出货量已超过去年全年水平。公司在该领域拥有深厚的技术积累和客户基础，能够很好的满足不同场景的应用需求，并与客户共同开拓新应用场景。公司认为无框力矩电机可应用于人形机器人的旋转关节和线性关节，并将持续升级创新，开发关节模组产品，同时研究小型直线模组等产品以实现用户对灵巧手的需求。

  1、公司未来2-3年重点看好哪些细分环节?有哪些环节会有增量的预期?围绕这些细分环节公司的策略是什么?

  答:面对未来2-3年的市场,公司认为机器人行业会是比较明确具有持续爆发潜力的行业。公司今年在传统工业机器人(工业4/6轴机械臂)方向取得了重要突破,公司与部分国际龙头客户达成意向明确的合作,为客户提供专用伺服系统,已完成产品认证工作。除此之外,工业移动机器人(AGV/AMR)是公司领先优势的市场,拥有较高的市占率,伴随着AGV下游应用场景的渗透率提升,公司认为它仍然会保持较为稳定的上涨曲线。在协作机器人方向,公司认为协作机器人是人形机器人双臂系统的前身,拥有广阔的市场,公司一直在协作机器人方向坚持投入,并积极拓展客户开展产品验证工作,不仅获得了国内协作机器人客户的认可,促使无框力矩电机产品销量保持稳定增长,同时,公司也获得了全球协作机器人龙头客户的认可,开展产品样机测试工作。机器人具有很多细分赛道,针对电机和驱动整体动力系统有着较高规则要求的独立赛道(如养殖机器人、无人叉车、特种机器人、清洁机器人、仿生机器人等),公司也做了产品和技术储备,都是公司着重关注和布局的细分领域。

  除了传统工业机器人(工业4/6轴机械臂)提供通用专用伺服系统外,在其他机器人赛道,公司更多的提供低压伺服产品。公司作为国内低压伺服领先企业,拥有丰富的产品线,公司提出集成化解决方案,不断扩充产品类别,提升竞争门槛,提出业内首创伺服轮、伺服模组等产品。公司伺服模组产品具有高集成、小体积、轻重量的特征,同时具备良好的功率密度和具有竞争力的价格。公司通过创新型的产品设计,为行业客户未来发展提前布局。

  答:公司2024年前三季度,实现营业收入3.96亿元,同比增长8.02%;实现归属于上市公司的净利润3237.53万元,同比下降25.54%。其中,公司机器人行业收入1.55亿元,同比增长7.9%;机器物联网行业收入1.13亿元,同比增长4.4%;医疗影像设备行业收入0.3亿元,同比增长12%;通用自动化行业收入0.97亿元,同比增长11.9%。

  在机器人行业,由于部分工业移动机器人客户专注于光伏行业,受到光伏行业需求下降影响,导致其终端出货下降,机器人行业收入增速放缓。目前,部分工业移动机器人客户正在加强出海战略,同时也加强其他品类(如复合机器人、料箱机器人等)产品布局,拓展新的应用场景,公司对工业移动机器人方向还是充满信心的。另一方面,随着海外市场对低压伺服产品需求量开始上涨,公司在海外机器人市场会取得一定的成绩。

  在其他行业,通用自动化方向的出售的收益在2023年下降较多,2024年上半年增速恢复明显,但是在第三季度增速有所放缓,公司认为随着制造业政策力度加大,通用自动化会有明显好转。目前医疗影像设备行业的政策影响因素已经消除,行业收入恢复到正常增长水平。目前公司机器物联网行业收入增速恢复到增长趋势,主要得益于公司人机界面产品结构调整以及新产品推出。

  从费用端来看,公司持续看好所处行业未来发展前途,从2023年开始加大研发和销售的投入力度,随着研发和销售投入效果逐渐显现,公司毛利率仍维持在合理水平。

  答:公司无框力矩电机目前主要使用在在协作机器人领域,前三季度出货量已超越去年全年水平,约1.5万台,是成熟的、规模化、平台化的工业化产品。公司在协作机器人领域有深厚的技术积累和客户基础,能适应客户不相同场景的应用需求,并不断与客户协同开拓新的应用场景,协作机器人在工业领域的应用正逐步拓宽。公司认为,协作机器人能理解为是人形机器人手臂的前期阶段,公司无框力矩电机一样能应用到人形机器人旋转关节、线性关节等部位,公司将持续进行无框力矩电机产品的升级创新,并在无框力矩电机产品的基础上,针对客户的真实需求开发关节模组产品。同时针对客户目前关注的灵巧手相关需求来做相应小型直线模组等产品的研究。